http://www.xm-so.com.cn/Good Luck To You!http://www.xm-so.com.cn/?id=42857<blockquote contentScore="114"><p>　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！</p></blockquote> <p>　　出品： 新浪财经上市公司研究院</p> <p>　　作者： 新消费主张/cici</p> <p>　　2026年6月12日，国内第五大跨境电商服务商米多多集团股份有限公司再次向港交所递交招股书，独家保荐人仍为建银国际。就在三天前，公司于2025年12月9日首次递交的招股书因满6个月而自动失效。前脚失效、后脚即递表，足以见得米多多上市决心。</p> <p>　　据招股书2025年公司营收达1.38亿美元，同比增长94.2%；毛利从310万美元增至1180万美元，毛利率从4.4%提升至8.6%；若剔除股份支付等非经常性项目，经调整净利润已转正至237.8万美元。公司将其归因于三点：加强Google端服务能力、2024年7月成为TikTok for Business官方广告代理商、以及2025年5月新启动的海外电商运营业务。</p> <p>　　然而，光鲜的增速数字之下，这家成立已逾十年的公司面临的深层隐忧远未被化解——持续亏损、资不抵债、毛利率微薄、业务高度集中，多重隐患让本次上市之路充满不确定性。</p> <p>　　<strong>增收不增利：利润持续亏损 核心业务毛利率不足5%、业务本质或更似“流量搬运工”</strong></p> <p>　　米多多的财务表现呈现出“营收高增、利润深亏”的尖锐矛盾。2023年至2025年，公司营收从7085万美元增长至1.38亿美元，近乎翻倍，但同期净亏损分别为1641万美元、16.3万美元和2449万美元——2025年营收大增的同时，账面亏损反而同比显著扩大。</p> <span>（资料来源：公司招股书）</span> <p>　　从业务角度看，米多多的核心业务是海外营销服务——协助广告主在Google、TikTok、Meta及亚马逊等国际头部数字媒体平台上推广品牌及商品。2023年至2025年，该板块收入占总收入的比例虽从99.3%降至93.1%，但仍是绝对主力。</p> <p>　　然而，这一业务本质上是在做“流量搬运工”——从上游平台采购流量，加价卖给下游广告主，赚取中间的价差与返点。公司的销售成本几乎全部被上游媒体平台吞噬：报告期内媒体成本占总销售成本的比例分别高达98.6%、99.3%、95.7%和98.3%。受此影响，核心海外营销服务的毛利率长期在3.8%至4.7%之间徘徊。</p> <span>（资料来源：公司招股书）</span> <p>　　深究亏损根源，除业务本身的低毛利特征外，激进的费用扩张亦不容忽视。2025年，销售开支从132万美元猛增至1301万美元，增幅高达885.6%，其中仅广告及促销费用就从常年20万美元左右飙升至425万美元，这或折射出公司为维持增长而不得不持续“烧钱”获客的现实困境。</p> <p>　　截至2025年上半年，公司前五大供应商占其销售成本的96.5%——这种高度集中的供应商结构，使公司议价能力极低。除此之外，产业链弱势地位也导致公司盈利能力深受上游平台影响，任何一次返点政策的调整都可能直接击穿其本就微薄的盈利空间。</p> <p>　　米多多也并非未意识到单一业务的风险。招股书显示，公司于2025年5月正式推出海外电商运营业务——向品牌合作伙伴采购商品后通过海外平台直销。该业务毛利率高达72.1%，展现出良好的盈利潜力。但2025年全年该板块收入仅420万美元，占总营收的3.1%。展会服务方面，公司连续六年承办中国跨境电商交易会，但该业务营收占比长期徘徊在0.6%至0.7%之间。</p> <p>　　营销服务收入占比仍高达93.1%，电商运营和展会服务的合计贡献仅3.7%。在核心业务毛利率不足5%的情况下，占比不足4%的新业务即便毛利率再高，对整体盈利结构的改善也极为有限。米多多迫切需要的是一条能够真正撑起业绩的“第二曲线”。</p> <p>　　<strong>资不抵债债务风险持续攀升</strong></p> <p>　　伴随亏损加剧的是债务风险的持续攀升。报告期内，公司资产负债率常年突破100%，且走势持续恶化：2023年为107%，截至2025年末已攀升至114%以上。截至2025年6月末，公司未弥补亏损已达3253.2万美元，流动负债净额达264.4万美元。一家常年资不抵债的企业冲刺上市，其持续经营能力本身就是一个问号。</p> <p>　　虽然港交所已放宽了盈利门槛，但一家成立逾十年、多数年份处于亏损状态的公司，其商业模式和盈利能力的可持续性仍将面临监管机构和市场的严格审视。公司首次递表于2026年6月9日失效后，迅速于6月12日重新递交。这种“前脚失效、后脚递表”的急切姿态或反映了公司对资金的需求之迫切。</p> <p>　　米多多的故事，本质上是一个关于“规模”与“质量”的经典悖论。营收高速增长，但利润持续失血；市场份额排名第五，但毛利率不足5%；业务版图看似多元，但九成以上收入仍依赖单一的“流量搬运”生意。在超过1000家出海服务商的激烈竞争中，米多多凭借与Google、TikTok等平台的深度绑定获得了一席之地，但这种依赖外部平台的商业模式，决定了其盈利天花板天然受限。</p> <p>　　当一家公司既没有自主流量，定价能力较低，其存在的价值究竟是创造了增量，还是仅仅充当了产业链上的一个“通道”？对于即将登陆港交所的米多多而言，这或许是其最需要向市场回答的问题。</p> 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP <p>责任编辑：公司观察</p>Wed, 01 Jul 2026 20:06:29 +0800http://www.xm-so.com.cn/?id=42665<p>　　6月25日消息，<span >恒大物业</span><span ></span>（06666.HK）在港交所发布公告称，公司获清盘人告知，潜在卖方与潜在买方之间的谈判已终止，双方并未就潜在交易订立任何正式或具法律约束力的买卖协议。</p> <p>　　公告显示，清盘人正积极与财务顾问持续磋商，以寻求其他潜在买家收购由<span >中国恒大</span><span ></span>及CEG Holdings所持有的公司控股权益。此次谈判终止意味着原定的控股权益出售计划暂告搁浅。</p> <span></span> 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP <p>责任编辑：郝欣煜 </p>Thu, 25 Jun 2026 16:12:48 +0800http://www.xm-so.com.cn/?id=42647<p>　　“伊朗正在做出非常大的让步，”特朗普在国会大厦对记者表示。</p> <p>　　“我们拭目以待，”他补充道。</p> 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP <p>责任编辑：丁文武 </p>Thu, 25 Jun 2026 11:11:21 +0800http://www.xm-so.com.cn/?id=42489<blockquote contentScore="114"><p>　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！</p></blockquote> <p>　　<span >长盈通</span><span ></span>（688143）6月22日晚公告，近期，公司就股票交易风险的相关事项进行了核查。鉴于相关核查工作已完成，经公司向上交所申请，公司股票将于6月23日（星期二）开市起复牌。</p> <span></span> <p>　　长盈通专业从事光纤陀螺核心器件光纤环及其综合解决方案研发、生产、销售和服务，主要产品为光纤环器件、特种光纤、新型材料、高端装备、特种线缆及其他光器件。</p> <p>　　2026年一季度，公司营业利润为663.54万元，同比下滑29.38%，利润总额为662.86万元，归属于母公司所有者的净利润为589.87万元，同比下滑28.72%。公司目前整体经营规模较小，抵御市场波动和行业变化的能力仍相对有限。</p> <p>　　虽然如此，2026年5月6日至6月16日，公司股票区间累计上涨幅度却达到249.36%，而同期申万国防军工行业下跌9.15%，上证A指下跌0.49%。公司股票短期涨幅高于同期行业及上证指数涨幅，存在市场情绪过热及非理性炒作的情形。</p> <p>　　为此，长盈通6月16日晚发布股票交易风险提示暨停牌核查公告，公司股票自6月17日开市起停牌，预计停牌时间不超过3个交易日，自披露核查公告后复牌。</p> <p>　　据长盈通6月22日晚最新公告，针对公司股票交易多次触及异常波动、严重异常波动情形，公司对有关事项进行了核查。鉴于相关核查工作已完成，经公司向上交所申请，公司股票将于6月23日（星期二）开市起复牌。</p> <p>　　长盈通在公告中表示，截至目前，公司器件保偏光纤相关业务营收占比不足1%，器件保偏光纤在手订单较少，业务体量相对有限。公司器件保偏光纤的应用上尚未取得进一步突破，未规模化应用于CPO等通信场景。公司用于通信领域的光纤在手或意向订单较少，目前暂未新增通信领域重大客户。</p> <p>　　公司已关注到，近期部分媒体在市场上传播的有关公司通过某战略客户审厂的相关信息，该信息并不属实。公司关注到，有个别媒体报道下属子公司生一升业绩目标，系相关机构结合2026年度业绩承诺作出的市场预测，非公司确认数据，不代表公司经营承诺。生一升公司业绩承诺的实现情况会受到政策环境、市场需求以及自身经营状况等多种因素的影响，生一升公司存在业绩承诺无法实现的风险。</p> <p>　　长盈通同时提醒，截至6月22日，根据中证指数有限公司发布的数据，公司滚动市盈率为1302.66倍，公司所处的计算机、通信和其他电子设备制造业（证监会行业分类）最近一个月平均滚动市盈率为64.24倍，公司市盈率显著高于同行业市盈率水平，存在估值较高的风险。公司股价已脱离基本面，投资者交易存在较大风险。</p> <p></p> 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP <p>责任编辑：杨红卜 </p>Mon, 22 Jun 2026 19:32:16 +0800http://www.xm-so.com.cn/?id=42463<span>热点栏目</span> <s></s> 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 <p>　　卓越睿新（02687）盘中涨超6%，截至发稿，股价上涨4.98%，现报137.10港元，成交额1526.72万港元。</p> <p>　　卓越睿新发布公告，公司于2026年6月22日与阿里云计算有限公司（阿里云，连同公司合称“订约方”）共同签署了全面深度合作框架协议。双方将围绕大模型知识Token赋能、物理AI联合研发等领域展开深度协同，共同探索下一代产业智能化新范式。</p> <p>　　目前，双方已基于阿里云开源AgentScope Java框架，融合通义千问3.7-Max、 CosyVoice、通义听悟等自研模型能力，联合打造了多Agent平台“大明白 Polymas”， 让AI真正走进教学、科研一线。未来，双方将持续推动千问大模型与全学科体系深度融合，构建“高质量Token+AI+实体场景”的全新架构，通过物理AI深化产教融合共建。</p> 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP <p>责任编辑：卢昱君 </p>Mon, 22 Jun 2026 12:29:57 +0800http://www.xm-so.com.cn/?id=39968<p>　　油价小幅走低，市场交投清淡。美伊和平谈判陷入僵局但仍未完全破裂，一些交易员在周末前削减风险敞口。</p> <p>　　西德克萨斯州中质油（WTI）期货价格下跌，但连续第二周录得周涨幅，本周累计涨幅约8%。对未来供应的不确定导致油价大幅波动，一定程度上压低了交易量。</p> <p>　　新加坡、德国、法国和巴西等多国市场因劳动节休市。</p> <p>　　纽约市场6月交割的WTI期货价格下跌3%，结算价为每桶101.94美元。</p> <p>　　7月交割的布伦特原油期货结算价下跌2%，结算价为每桶108.17美元。</p> <p>　　伊朗表示，准备继续就结束冲突与美国开展外交努力，但该国同时强调其武装力量仍“保持高度警惕”。</p> <p>　　美国总统特朗普的语气更为悲观，他表示称伊朗提出了一些他无法同意的要求，不过一些交易员将其解读为谈判策略，认为并不能说明美国放弃和平努力。</p> <p>　　丹斯克银行策略师Jens Naervig Pedersen表示：“市场开始意识到，霍尔木兹海峡可能需要更长时间才能恢复石油海上运输，这将进一步消耗现有库存。油价只有涨到更高才能抑制需求，进而实现市场再平衡”。</p> <p>　　<span >雪佛龙</span><span ></span>首席执行官迈克·沃斯在接受CNBC采访时表示，公司担忧全球石油供应可能枯竭，以及由此对需求带来的冲击。</p> <span>新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障</span> 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP <p>责任编辑：何云 </p>Sat, 02 May 2026 09:09:45 +0800http://www.xm-so.com.cn/?id=38617<p cms-hidden="true" cms- >　　来源：商业周刊</p> <p cms-hidden="true" cms- >　　<span >比亚迪</span><span ></span>的利润降幅超过分析师预期，中国市场的激烈竞争和趋严的监管使得这家全球最大电动车制造商面临重振增长动能的压力。</p> <p cms-hidden="true" cms- >　　根据3月27日公布的年度数据推算，比亚迪第四季度净利润下降38%至93亿元人民币，营收下降约14%至2377亿元人民币。利润和营收均低于彭博汇编的分析师平均预期。</p> <p cms-hidden="true" cms- >　　这些数据为董事长王传福不甚理想的一年画上句号，比亚迪录得四年来首次年度利润下滑，营收增长为六年来最慢。大幅折扣推动比亚迪的交付量超过特斯拉，但也付出了代价。这家汽车巨头迈向全球主导地位的过程中面临现实考验，国内销售放缓的困境迫使其加大投入，以追赶小米集团等新入局者推出的高科技车型。</p> <p cms-hidden="true" cms- >　　根据彭博汇编的数据，这是比亚迪连续第三个季度利润低于预期。</p> <p cms-hidden="true" cms- >　　在2025年，比亚迪净利润下降19%至326亿元人民币，营收小幅增长3.5%至8040亿元人民币。备受关注的毛利率降至17.7%，为三年来最低水平，低于2024年的19.4%。</p> <p cms-hidden="true" cms- >　　由于2025年净利润和营收不及分析师预期，比亚迪ADR周五下跌1.8%。</p> 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP <p>责任编辑：张恒星 </p>Sat, 28 Mar 2026 21:06:13 +0800http://www.xm-so.com.cn/?id=38186<span>热点栏目</span> <s></s> 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 <p>　　高盛发布研报称，<span >友邦保险</span><span ></span>（01299）2025财年业绩大致符合预期。2025财年新业务价值为55亿美元，符合市场预期，但较该行预期56亿美元低1%，主因第四季泰国及中国内地业务增长放缓，而中国香港在2025年下半年则维持强劲增长动能。内地第四季销售疲软很可能是为了预备2026年的销售强势开局，2026年1月至2月期间的新业务价值同比增长超过20%。另外，报告指，友邦宣布新一项总额达17亿美元股份回购，高于市场预期的16亿美元。予友邦“买入”评级，目标价96港元。</p> 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP <p>责任编辑：史丽君 </p>Fri, 20 Mar 2026 13:04:06 +0800http://www.xm-so.com.cn/?id=37757<ins data-ad-pdps="PDPS000000060745"></ins> <blockquote contentScore="48"> <p>下载新浪财经APP，了解全球实时汇率</p> </blockquote> <span>热点栏目</span> <s></s> 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 <p>　　3月11日，<span ><span >人民币</span><span ></span>兑美元</span><span ></span>中间价较上日调升65点至6.8917，中间价升值至2023年4月25日以来最高。</p> <span></span> <p>　　<strong>美联储3月维持利率不变的概率为99.4%</strong></p> <p>　　据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为0.6%，维持利率不变的概率为99.4%。美联储到4月累计降息25个基点的概率13.9%，维持利率不变的概率为86.1%，累计降息50个基点的概率为0.1%。到6月累计降息25个基点的概率为37.5%。</p> 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP <p>责任编辑：郭建 </p> <ins data-ad-pdps="PDPS000000067953" data-ad- data-ad- data-ad-type="embed"></ins> <ins data-ad-pdps="PDPS000000065807"></ins> <ins data-ad-pdps="PDPS000000067954" data-ad- data-ad- data-ad-type="embed"></ins> <h2>VIP课程推荐</h2> 加载中... <h2>APP专享直播</h2> 上一页下一页 <span >1</span>/<span >10</span> <h2>热门推荐</h2> <span ></span> <span> <i event-toggle="hot-recommend-cont" is="hot-recommend-cont-title">收起</i> </span> <span>新浪财经公众号</span> <p>24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）</p> 相关新闻Wed, 11 Mar 2026 11:06:59 +0800http://www.xm-so.com.cn/?id=37122<p>　　泰国央行意外下调关键利率，在国内外不确定性持续存在的背景下，政策制定者加大对经济的支持力度，以呵护脆弱的复苏势头。</p> <p>　　泰国央行货币政策委员会周三以4票赞成、2票反对的结果，决定将关键利率下调25个基点至1%，为2022年9月以来最低水平。在彭博调查的23位经济学家中，仅有3人预测此次将会降息，其余均预计利率将维持不变。本次会议共有6名委员出席，委员会仍有1个席位空缺。</p> <p>　　泰国上季度经济增长表现好于预期，令此次降息出乎意料。尽管该国出口创下四年来最快增速，且本月大选后政治不确定性有所缓解，但政策制定者仍警惕家庭债务高企和金融环境偏紧可能不利于消费和投资复苏进程。</p> 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP <p>责任编辑：李肇孚 </p>Wed, 25 Feb 2026 21:38:19 +0800